世界经济增长下滑趋势暂难改　

　报告认为2015年世界经济运行现象可以概括出5个特征：(1)世界经济仍然处于2008年全球经济危机的复苏过程中，但是整体增速趋于下降。(2)国别之间经济增长出现分化，发达经济体的增长表现好于新兴经济体。而发达经济体中，美国好于欧洲，欧洲好于日本。新兴经济体增长连续6年出现下滑现象，但制造业出口国的情况好于资源品出口国的状况。(3)世界贸易的增长慢于世界产出的增长，这说明世界经济并没有在危机调整中实现再平衡，世界经济的复苏仍然依赖于个体国家反危机政策的效果。(4)发达国家进口总量的增加，并没有为新兴经济体的出口带来明显的拉动作用，而新兴经济体进口的深度下滑值得关注。从原因上判断，新兴经济体国内结构调整的政策外溢导致了新兴经济体货物贸易量的下降，而进口贸易的下降又对全球大宗商品的价格走低有着直接的冲击和影响。新兴经济体内生的增长速度下滑，并在新兴经济体之间形成相互的负反馈冲击。(5)中国经济增速下滑至7%以下，成为全球关注的焦点。形成特点的原因主要集中在以下五个方面：一、科技发展的周期决定了世界经济增长速度的下滑；二，新兴经济体的贸易超调导致世界经济的增长动力有所不足；三，外围国家国内需求的增长无法替代中心国家外需的拉动作用；四，新兴经济体的股市繁荣改变不了世界经济增长下滑的趋势；五，建立国际经济新秩序的尝试使经济再平衡过程更趋复杂。

　　美国经济向好短期对世界经济复苏并不有利　

　　美国在12月份升息之后，宏观经济政策目标将进一步偏向再平衡目标，2008年危机传导将向实体经济转移，这种政策的溢出不仅会再次冲击以中国为首的东亚经济体，也会造成世界经济增长的进一步分化，所以未来短期中，美国经济向好对世界经济复苏并不有利。中国经济的调整与美国有相似的再平衡特征，同时也具有外围国家调整的被动性特征，因此存在着一些结构调整的风险，服务业产值占比的提高不仅有内生的瓶颈，对拉动GDP的效应有限，同时，在未来美国的再平衡过程中也会面对严峻的冲击与挑战，但是这些都不能否定中国经济结构调整在劳动就业方面的贡献。中国贸易方式的改变，就国别视角而言是必须经历的调整过程，但是，随着一般贸易占比的增加，中国进口在2015年出现深度下滑，这在一定程度上产生了对新兴经济出口的负面冲击。尽管中国经济结构调整和产业升级面临着种种困难，但是，中国经济在世界经济中的地位和角色在增长率下滑的过程中并没有发生实质性的变化，中国制造在世界上依然无法替代，加之中国“一带一路”和亚投行等对外战略调整的有益尝试，也会给中国国内经济调整创造良好的外部环境。　

　　中国经济增长应该关注三个外部风险

　　在上述分析的基础上，本报告认为，中国经济增长应该关注的外部风险主要集中在三个方面，其一，长期中美国再工业化政策的结果必然是与高端制造业相关的服务业优势地位的出现，中国必须对这一长期变化趋势予以合理的应对。其二是注意防范新兴经济体的政策失误所导致的复苏阶段的二次探底。其三是注意防范TPP协议中的贸易排他性对中国经济所形成的外部冲击。

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