为什么要关注区块链？

1、区块链已经成为国家技术战略

中共中央政治局2019年10月24日下午，就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。

2、数字货币的加速

Facebook成立了天秤币协会（Libra Association），领衔推出Diem。2019年10月24日，扎克伯格在美国国会听证会就Libra进行答辩，挑明了Libra体系与中国的竞争关系。中国法定数字货币(DECP)也在加速发展，2020年4月，中国人民银行数字货币研究所负责人日前表示，目前数字人民币研发工作正在稳妥推进，先行在深圳、苏州、雄安新区、成都及未来的冬奥场景内部封闭试点测试，以不断优化和完善功能。2020年5月，两会期间，中国人民银行行长易纲在就重点问题接受采访：目前，数字人民币研发工作在进行内部封闭试点测试，以检验理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便捷性、场景适用性和风险可控性。

3、区块链的产业应用

腾讯旗下以微众银行为代表推出了联盟链，腾讯云服务中也配套了许多的区块链服务。马化腾为2020年5月出版的《产业区块链》一书所作推荐序中写道：“如同工业时代的用电量，未来的用链量也许会与用云量结合在一起，成为数字时代经济社会的重要指标。”阿里巴巴和蚂蚁集团近几年来也在积极申请有关区块链和数字货币的专利。2020年5月18日蚂蚁区块链合同负责人盘庚介绍“目前进入的链签约时代，蚂蚁区块链认为，3年内，'链签约'一定能够像移动支付服务千万中小企业。”5月28日，招商局港口集团与阿里巴巴集团、蚂蚁集团三方通过蚂蚁区块链首创的智能合同完成了一次"链上签约”。7月23日蚂蚁集团全新发布蚂蚁链，让上链成为数字经济新标配，蚂蚁链希望让区块链像移动支付一样改变生产和生活。蚂蚁集团和蚂蚁链也推出了国内首款区块链自研软硬一体机——蚂蚁链一体机，作为全球首个商业化的硬件隐私保护解决方案，具有国家最高安全资质，拥有200多项软硬件专利。

4、DeFi大爆发：区块链链上应用的全新场景

DeFi领域总锁仓量从2020年初的6.9亿美元，到2020年底157亿美元，截止目前（2021年4月）达到了516亿美元，该领域的正在以非常惊人的速度在发展和变化。同时，单项目锁仓超10亿的数量也从0个增加到11个（例如MakerDAO，Aave，Compound等）

5、比特币得到主流认可：灰度、MicroStrategy、特斯拉

从2020年底到2021年初，金融家的思路逐渐开始转换。灰度基金大幅度买进比特币，把比特币作为基金份额，卖给普通投资者。MicroStrategy以公司大量现金买入比特币。特斯拉15亿美元加持比特币的消息，直接导致了比特币本轮疯狂上涨。自此之后，科技公司和大型基金开始重新思考比特币作为一个投资标的的可行性。

因此，我们不能再用盲人摸象的方式认识区块链，我们必须全面认识比特币和区块链，才能抓住区块链技术驱动的互联网第二波浪潮。

现在，区块链处于什么发展阶段?

1、20世纪下半叶：分布式计算、计算机密码学、加密货币、智能合约

区块链是多种技术科学的应用合集，早在上世纪九十年代，已经有技术先驱分别提出了各类型技术栈，其中包括区块、智能合约、电子货币及计算机密码学技术持续进化等，可视作区块链的启蒙时期。1995年，Nick Szabo，前乔治华盛顿大学的法学教授，几乎与互联网World Wide Web同时，发表了关于合同法在网络安全实现的论文，提出了「智能合约」Smart Contract的概念。在他发表在自己网站的几篇文章中提出定义如下：「智能合约是一套以数字形式定义的承诺（promises），包括合约参与方可以在上面执行这些承诺的协议。」1998年，Nick Szabo进行了电子货币分散化的机制研究，他称此为Bit Gold (比特金)。

2、1990年—2010年：互联网时代的货币与电子支付的两条探索路径

区块链的研究路径是如何在互联网上如何进行价值的传递，最简单的例子就是支付。互联网时代的货币与电子支付有两条探索路径。路径一：在比特币出现之前，出现了诸多技术逻辑上完美的去中心化货币，但最终都没有成功。路径二：实用的产业路径，数字支付满足电商（例如支付宝，微信支付，PayPal）的需求，获得了成功。

3、2008年—2009年，比特币的构想与诞生

源起——2008年11月1日，中本聪在他所在的密码学邮件群组中发布了比特币白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》，论文中详细描述了如何创建一套去中心化的电子交易体系，且这种体系不需要创建在交易双方相互信任的基础之上，比特币自此诞生。

启幕——2009年1月3日，比特币系统开始运行，比特币创世区块被正式挖出。2009年1月12日，中本聪将10枚比特币转给了比特币早期开发者 Hal Finney，这是第一笔比特币转账。

4、2010年，超出想象的比特币：「此物一出，天下必反!」

2010年5月22日，我们现在所熟知的披萨节源于一个极客用比特币购买了一份披萨，这次全球首次以比特币进行的实物交易，预示以比特币为代表的区块链世界将极快的走进大众的生活。

2010年7月18日，P2P传输网络“电驴”创始人Jed McCaleb上线了全球第一个比特币在线交易所“Mt. Gox”(⻔头沟)，一度承担全球超过70%的比特币交易。2011年6月19日，Mt.Gox被黑客攻击，黑客在短时里将比特币价格压至0.01美元，致使Mt.Gox等交易所被迫暂时关停。

5、2012年，矿机与算力挖矿：一个独特细分产业的诞生

2012年6月，美国蝴蝶实验室宣布ASIC矿机。2013年年初，后来的嘉楠耘智创始人张楠骞（南瓜张）第一个研发出ASIC矿机，并命名为“阿瓦隆”。值得注意的是，中国生产的矿机在产业中具有优势主导地位，并且多家国内公司借此上市或接近上市：嘉楠科技（纳斯达克上市）、比特大陆（未上市）、亿邦国际（纳斯达克上市）。

之后，在很长一段时间内，比特币价格的涨涨跌跌。由于比特币价格的剧烈波动，世界范围内对比特币拥有非常多的争论。但把比特币认为是货币的看法，其实是对它的一种误解，因为比特币并不具有货币的基本功能。正如2013年12月5日，中国人民银行等五部委发布的《关于防范比特币风险的通知》，《通知》中明确了比特币的性质，认为比特币不是由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，并不是真正意义的货币。从性质上看，比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。但是，比特币交易作为一种互联网上的商品买卖行为，普通民众在自担风险的前提下拥有参与的自由。因此，比特币更像是一种数字化的大宗商品。

6、区块链的名字出现与区块链2.0：以太坊与超级账本

随着比特币产业的发展，出现了两种不同的推广比特币背后技术的尝试。一种尝试是由一系列的大公司推动的，例如IBM，因特尔，埃森哲等，只有经过委员会许可的节点才能接入他们创建的网络，即联盟链的技术。2015年12月，Linux基金会推出超级账本(HyperLedger)，加入成员包括：荷兰银行（ABN AMRO）、埃森哲（Accenture）等多个不同利益体。在中国，微众银行主导开发了FISCO BCOS联盟链技术。

另一种尝试是由一批技术极客推动的。2013年11月，Vitalik Buterin发布以太坊白皮书：“下一代智能合约和去中心化应用平台”，吸引了一批知名的技术专家和产业学者共同开发了一套开源的技术系统——以太坊。2014年7月，以太坊项目开始进行众筹，共募集31529个比特币，按当时市值约为1800万美元。目前，以太坊已经成为重要的运行各种区块链应用的平台。

7、区块链的组成部分：1)比特币+分布式账本+去中心网络; 2)区块+链

比特币系统从最开始就是一个完整的区块链系统，它包含一个广义的通证（在这里是比特币），是一个价值表示物，通过分布式账本进行技术支撑，帮助记录价值属于谁，账本通过去中心化网络来保存。所谓的区块链技术是一个去中心化的技术，它不再依赖一个中心，而是依赖众多的节点或者计算机，以某一个共识机制形成一个去中心化的网络。总结来说，比特币系统包含了所有区块链系统三个关键的要素：①价值表示物；②分布式账本；③去中心网络。进一步来看，区块链可以分为两部分来看，区块（block）+链（chain），block是指记录数据的方式，是把一系列的数据放进数据块，后面的数据块通过哈耶矩阵指向前面的数据块，随着时间的增加不断增加新的数据块，从而形成了由区块组成的链（chain），即所谓的区块链。

8、2015-2016年：区块链进入公众视野

随着区块链的技术和应用不断成熟，区块链开始逐渐进入公众视野。2015年10月，《经济学人》杂志封面报导：信任机器(The Trust Machine)：比特币背后的技术将如何改变世界。2016年5月，数字经济提出者唐·塔普斯科特出版《区块链革命》。区块链逐步成为商业人士的关注话题。

9、2017-2018年：创新、泡沫与疑惑

2017年比特币价格暴涨，当比特币的价格暴涨至近2万美金的时候，究竟应该更加积极的去面对，还是冷静的分析背后的价值逻辑，是每一个深处其中的人应该思考的。2017年9月4日，国家七部委联合发布了公告，禁止境内的代币募资行为。2017年9月13日，摩根大通CEO杰米·戴蒙对比特币发出强烈谴责，宣称它是一场“骗局”。“如果我们有哪个交易员交易比特币，我会立马开除他。原因有两点：第一，这违反我们的规定。第二，这很蠢。”然而2018年，摩根大通CEO表示：继续⻘睐区块链，而非比特币。在接受采访时，戴蒙谈到了区块链技术：“区块链是一项真正的技术，它是一个我们都能访问的并且时刻保持最新的数据库。”2019年2月，摩根大通本月成为首家创建并成功测试代表一种法定货币的数字货币的美国银行（摩根大通币JPM Coin）。

10、2016-2020年：中国的区块链探索

2016年，中国人民银行成立数字货币研究所，开展央行数字货币的研究。2019年2月，《区块链信息服务管理规定》正式实施，中国国家互联网信息办公室依法依规组织开展备案审核工作。2019年10月24日，国家把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。2020年4月20日，发改委召开新闻发布会，首次框定新型基础设施建设的范围：信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施三方面。区块链与人工智能、云计算等，一同被归为信息基础设施之下的新技术基础设施。

11、2020年：DeFi的爆发——以太坊+智能合约

2020年2月14日，DeFi的项目被盗几千万美元。3月12日，以太币的价格狂跌，MakerDAO抵押物不足，资金规模大幅度缩小。5月份，Compound开始向用户分发治理通证COMP，它的分发机制名为“借贷即挖矿”。之后大量的项目借鉴这种思路进行运作，出现了DeFi农耕（即向产品用户、社区用户按贡献分发治理通证）。从6、7月份开始，DeFi项目中锁定的总资产价值开始暴涨。2020年12月，在以太坊上，BTC锚定币的数量已经超过15万个，而最大的BTC锚定币——wBTC的价值已经超过32亿美元，超过了锁定价值最高的DeFi项目Maker(28亿美元)。

以太坊的联合创始人Joseph Lubin对以太坊有两个定位：以太坊是一个世界计算机，可以在上面运行各种去中心化的程序；以太坊也是一个全世界的结算层，可以在上面结算各种金融资产，运行许多广义的金融科技应用（MakerDAO、UNISWAP、Synthetix）。这种设想可以通过智能合约得以实现。

12、2020年的现在：看到长期的机会

比特币的价格从2020年1月1日的数千美元上升至2021年2月底六万美元。随着比特币的认可度增加，比特币已经成为资产投资组合中的组成部分。

区块链开启了第二代互联网时代，第一代互联网是信息互联网，第二代是价值互联网。新闻、电商等信息互联网是为了做信息的广播和传递，没有考虑到价值的传递。区块链技术则是建立了一个基于金钱和信任的价值互联网，成为一个去中心化的全新价值流动网络。通过纳斯达克指数来研究区块链可以发现：现在仍处于区块链非常早期的发展阶段，区块链现在相当于互联网的1994年。

从技术的角度来说，互联网的本质没有发生太大的变化，万维网协议仍是支撑互联网的最基础性的协议，万维网协议之上是各种网站和APP，万维网协议之下是硬件网络（宽带、3G、4G、5G）。互联网的三层结构在过去的25年没有改变，改变的是上面一层和下面一层，网络速度变得越来越快，使用设备也从电脑转向了手机。区块链给中间一层带来了新的变化，在万维网协议之外，增加了用来传递价值的新协议——区块链信用层协议。区块链信用层作为互联网的首次协议级变革，实现了区块链从信息传递到价值转移的转变。

从互联网+（信息互联网）到区块链+（价值互联网）

1、区块链是世界账本

区块链通过算法和计算机算力来维护一个所有权的管理系统，用分布式账本实现数字经济时代需要的所有权管理系统。它采用的是所谓的“三式记账法”，用“区块+链”的链式数据结构、在区块采用默克树、以多节点共识的方式记录交易明细，创造出最为基础性的账本。

2、区块链是事实机器

区块链中的分布式链式数据只可添加，不能篡改，保证了信息的真实性。

3、区块链是信任协议

第1代信任协议：亲缘关系；第2代信任协议：一手交钱一手交货；第3代信任协议：商业信誉；第4代信任协议：合同（商业契约）；第5代信任协议：互联网平台。第6代信任协议：区块链。当前我们处在互联网平台的鼎盛期，但是平台有两个问题，一是平台有自己的商业利益，二是平台自己的选择可能会限制其他人。区块链可能从技术上重构平台，它可以在平台担任担任的中间人角色。区块链作为第六代信任协议，将改变我们的合作方式。人与人之间的价值转移不再需要一个中间人，建立信任的方式发生了改变，从依赖一个中心化的机构变成依赖一个分布式的网络和算法。

4、区块链是结算方法

结算方法是区块链的关键功能。作为一个所有权的管理系统，它用一组非对称加密里面的公钥和私钥来保证财产的绝对所有权，由计算机算力和加密算法来保障。数字世界的经济系统中，区块链上的转账交易是基本单元。一个转账交易是构建区块链大厦的“砖”，具体来说，A通过私钥签名发起交易（要将数字资产转给B），然后在区块链的网络里进行广播，由网络中的众多节点进行确认之后，交易所涉及的数字资产就完全属于B，只有B通过自己的私钥才能打开动用，这也就完成了A到B之间的交易，实现了财产的转移。

实体世界，交换时无中介；数字世界，交换时有中介（例如信用卡机构）。区块链技术通过去中介化的技术，实现了价值的转移，并且将实物流、信息流、资金流中与价值有关的部分实现了三流合一。

【区块链电子发票：腾讯与深圳案例】

深圳市税务局携手腾讯及金蝶软件打造了“微信支付——发票开具——报销报账”的全流程、全方位发票管理应用场景，实现了发票的全程上链。在区块链赋能下，区块链电子发票具有全流程完整追溯、信息不可篡改等特性，可以追溯发票的来源、真伪和报销等信息，解决了发票流转过程中一票多报、虚报虚抵、真假难验等难题，降低了交易的成本。

数字票据系统采用联盟链技术，将参与机构以联盟链节点的形式经许可后接入数字票据网络，用区块链的通证表示票据，通过智能合约进行转贴现的交易，实现银行之间这种价值表示物（票据）的转贴现交易。数字票据发行后以智能合约的形式登记在联盟链上，并在链上进行交易撮合；结算则通过数字票据交易所连接联盟链之外现有的基于账户的支付平台完成;数字票据交易所的主要角色是充当交易结算过程中的信任中介，制定规则，设定条件，处理纠纷；交易撮合基于联盟链的共享数据自行完成，可以大幅度降低交易成本。

以太坊生态中的主要DeFi产品与服务如下图：

三个案例理解 DeFi 的原理

我们在关注DeFi领域时，比起关注具体的项目和项目的合规性，更重要的是从技术创新角度来看，区块链技术中的独特方法帮助实现了金融的功能。

资料来源：邹传伟：从八个关键视角与逻辑重新理解DeFi，2020年12月18日，https：//www.chainnews.com/articles/631880075867.htm

案例1：Compound借贷与「去中介」：去掉银行

借贷作为金融领域自然而然产生的需求。传统的金融机构是通过线下的实体机构吸收存款，然后把资金从供给方转移到需求方，银行需要进行风险管理，有效管理资金池，既满足金融职责又要符合相应的法规，同时为股东创造资金效益。Compound在区块链上通过将其加密资产锁定在协议中来允许借款人取得贷款，而贷方提供贷款。借方和贷方支付和接收的利率由每种加密资产的供求决定，开采每个区块都会计算累积利率，借方可以随时偿还贷款并提取锁定的资产。通过智能合约管理资金池，Compound实现了全自动的存贷服务，并简化了风险管理。

案例2：Uniswap 与「兑换池闪兑机制」(自动做市商机制)

Uniswap的自动做市商机制，利用恒定乘积做市公式，假设每个资金池中存储了A和B两种加密资产，它采用x*y = k的定价模型，其中x和y可以看做A和B两种通证的数量，k是不变的常数，这就导致x和y是此消彼长的关系。自动做市商机制不依赖传统的订单簿模式，通过智能合约所控制的资产池（兑换池）与恒定乘积做市公式即可实现两种通证之间的兑换。

案例3：SushiSwap 吸血鬼攻击与智能合约的「可组合性」

在最初，Uniswap并不向其流动性提供者发放治理通证奖励，仅把交易费按比例分配给流动性提供者。而SushiSwap为之增加了通证经济激励：用户可以将Uniswap LP token质押过来，获得SUSHI形式的奖励。这被称为是SushiSwap向Uniswap发起吸血鬼攻击，但有意思的是，它也实际上最好地展示了DeFi生态中智能合约与通证的可组合性。具体来说，持有以太坊（ETH）的个人可以通过借贷协议（如MakerDAO、AAVE、Compound）借贷DAI。然后他将DAI和ETH组合组成一堆资金存入Uniswap的资金池为之提供流动性，获得资金凭证Uniswap LP Token。他接着将LP Token 抵押到SushiSwap获得SUSHI形式的奖励。他将SUSHI卖出换得DAI，即可偿还借款，这样的闭环循环促使大量的套利资金进入，推动Uniswap的资产锁定总额大幅增加。这个例子较为形象地展现了智能合约的可组合性特性，特别地在这里是，各个DeFi项目中的智能合约可以组合起来，完成一系列复杂的金融功能。